第4746章

三号首长微笑地看着陆远航，他发现每一次见到陆远航，他的身上都会有着一些不小的变化，现在已经比过去成熟多了，也具备了一个政治家的风度了。

“根据有关部门的报告，米国的次贷危机正在逐步加剧，情况正在按照你的预测发展着。我今天找你来，就是想听听你是如何预测到这方面问题的，米国次贷危机发生的根源又是什么？”

说实话陆远航确实是没有想到三号首长会问他这个问题，本来以为三号首长的这次召见只是了解一下广南省目前的工作情况，所以也没有做这方面的准备。也幸亏陆远航是一个经济学博士，对这方面的研究比较深入，要是换作第二个人的话，面对这么一个大题目，就有可能会答不上来。

上一次三号首长在召见陆远航的时候，陆远航也向三号首长介绍过这方面的情况，他也知道上次的汇报理论性太强，作为三号首长这个学水电工程出身的人，也未必会全部听明白。想必三号首长这一段时间也听过一些经济学家的介绍，但是这些高深的经济理论并不是一两次的汇报就能搞明白的。

陆远航想了一下，尽量用通俗易懂的话语说道：“首长，米国次贷危机发生的根源就是资本的贪婪性所决定的。打个比方说吧，米国的投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆进行运作，假设一家银行自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资。假如投资盈利5％，那么银行就获得45亿的盈利，相对于自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行赔光了自己的全部资产还欠15亿。”

三号首长点了点头说道：“你讲的这个道理我懂，可是在这里面他们是怎么具体运作的呢？”

陆远航说道：“由于杠杆操作具有很高的风险，按照正常的规定，银行是不能进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做‘保险’。这种保险就叫CDO（CollateralizedDebtObligation）。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。”

“A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5000万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45个亿，这里面拿出5亿去用来做保险，我还能净赚45亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。”

三号首长的脸上出现了笑容，陆远航知道他是听明白了，又继续说道：“B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的概率不到1％。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使2家违约，还能赚400亿。A和B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。”


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